界面新闻记者 | 武冰聪

界面新闻裁剪 | 任雪松

　　乙巳蛇年正月尚未结尾，白酒企业依然联手掀翻了一波停货潮。

　　据界面新闻不通盘统计，参加2025年，五粮液、珍酒、洋河、今世缘、汾酒、习酒、泸州老窖等企业先后发布停货奉告单。

　　近日，酒企的停货奉告单更是开启“日更”阵势。2月19日，泸州老窖旗下老翁曲500ML装家具暂停供货。2月20日，习酒告示自2月28日起罢手接收53度习酒·窖藏1988（2020）500ml×6家具订单。并吞天，酒鬼酒暂停接收52度/42度酒鬼酒（透明装）（赏识）寰球阛阓订单。

2025年酒企停货控货一览表/制图 界面新闻

　　梳理停货单品不错发现，其中不仅包含千元高端家具，也有百元口粮酒。例如来说，八代五粮液等于无人不晓的千元大单品，而泸州老窖老翁曲、李渡高粱1955等家具则走亲民蹊径，位于百元价钱带。

　　上述信息突显出这次停货潮的三个脾气：领先是涉及领域广，奉告单中包含不同酒企与价钱带的家具；其次是抓续时辰长，据不通盘统计，两个月内依然有10余份奉告下达；终末是停货与控货本事并存，其处所各不相易，有的是为了行将发布的升级版新单品开路，而更明确而长入的处所则是须生常谭的“控货挺价”。

　　控货的音问真的不错带来大单品的阛阓价钱波动。湾区酒价数据清楚，在公布停货奉告之后，不分中高端家具出现了价钱高涨。蛇年春节前八代五粮液的零卖均价为1034元/瓶，年后涨至1093元/瓶；洋河梦之蓝M6+在2月5日停货后，最新零卖均价高涨22.07元/瓶。

　　与此前一年不同的是，此轮停货潮之后，并未有酒企公开加价音问。2023年底，飞天茅台告示加价，随后多家酒企连接发布家具提价奉告。每年一季度是白酒消费旺季，行业内素有“开门红”之说法，酒企通过提价等设施进步经销商打款额，从而为一季度乃至全年功绩增长奠定基础。

　　春节前后是白酒动销旺季。华鑫证券研报清楚，与节前较悲不雅的阛阓预期比较，高端及公共价位带需求仍保抓较好定力。东吴证券研报清楚，本年春节时代白酒举座延续量增价减趋势，消费进展清楚韧性，动销增长反馈好于此前悲不雅预期，五粮液、汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒等部分白酒动销积极。

　　在旺季时控货但不提价，部分酒企的处所是给新品铺路。例如，洋河股份就暗示，2025年将推出第七代海之蓝，并率先在江苏省内上市。山西汾酒在罢手汾酒青花20、老白汾酒10两款家具供货的同期，将一齐升级为五码合一的新版家具。

　　“五码合一”指的是托盘码、箱码、盒码、瓶码和盖内码，辩认对应供应端、分娩端、物流端、阛阓端不同设施，由责任主谈主员、操作主谈主员、经销商、终局、消费者辩认扫不同的码，从而纪录不同时代段的不同数据情况，完了“货品流向”和“渠谈操办”数字化。

　　除了停货以推出新品的处所，酒企控货如故为了渠谈遥远的良性初始。2023年以来，渠谈库存高企，电商平台廉价白酒频出，齐让行业感到压力，加之“年青东谈主不喝白酒”的探求，白酒阛阓预期显得有些悲不雅。

　　最近两年，作念白酒生意的东谈主齐曾见过身边有东谈主“绷不住了”，退出游戏。界面新闻此前曾屡次报谈，部分高端化大单品的终局零卖价跌破出厂价，其中有浓香酒、幽香酒，也有酱香酒。

　　中国酒业协会发布的《2024中国白酒中期商酌敷陈》清楚，有逾越40%经销商、终局零卖商暗示内容销售价钱的倒挂进度有所加多，倒挂进度前三价钱带辩认为800-1500元、500-800元、300-500元，主要为高端和次高端白酒。

　　这意味着经销商每卖一瓶酒就要赔钱，少则几十元，多则上百元。按照老例，酒企会对拿货的经销商提供一定的补贴返点手脚，淌若补贴的获益难以抵掉赔本，则会导致生意难合计继，经销商消沉退场。个别商东谈主为了短时辰快速回笼资金，以廉价出清库存，这部分货源则会助推新一轮的价钱倒挂。

　　压力反应在渠谈的每个设施，界面新闻从行业内东谈主士处了解到，经销商之间的调货依然成为一种行业征象，这也进一步反应出供需操办的不匹配。调货指的是渠谈内货源的流转，从而使经销商去化库存、回笼资金。其中包括经销大户将手里家具大齐量转卖给同业，也包括经销同业之间收小批量家具，再卖给消费者。

　　在行业内看来，调货的原因就包括渠谈压力大、商品利润低等成分。固然白酒并非谛视保质期的家具，它的脾气等于放得住，但通过调货一部经销商不错缓解现款流压力。

　　从终局零卖来看，白酒消费仍然存在刚性需求，但商家的作风仍然稍显严慎保守。界面新闻记者拜访位于北京市的一家烟酒交易社区门店了解到，单瓶在百元控制的口粮酒是这家门店冲销量的主力军。消费者思要个别品牌的高端白酒，能够单次购买量逾越一箱则可能需要订货。这反应出正月十五事后，宴饮和礼赠需求迟缓缩小，终局门店的囤货意愿不高。

　　终局消费行情也在传导给区域经销商。“社会库存大，价钱倒挂严重。”又名酱酒经销商向界面新闻暗示，疫情时他还能依靠作念白酒收获，2024年忙了一场，却在耗费此前几年的盈利。

　　国度统计局公布的数据清楚，2024年1—12月，限制以上企业累计白酒产量414.5万千升，同比下跌1.86%。即便供给面看似有所下跌，但白酒行业仍要关心开瓶率问题，社会化库存需要抓续去化。

　　据了解，2025开年，包括茅台、五粮液、汾酒、古井贡酒、西凤酒在内的多家酒企均开释了“稳字当头”的信号。端庄依然取代了高速，成为刻下酒企发展的中枢字眼。

　　分析本轮停货潮的原因，白酒行业商酌者、沉智库首创东谈主欧阳沉向界面新闻暗示，领先，控量、停货是对新周期“库存高企”的回话，酒企们稳妥渠谈、阛阓的需求，放缓功绩增长速率致使缩小增长预期，重构厂商操办，以便酒业回暖再更正高。

　　其次，通过禁止投放量，稳住进一步下滑的阛阓内容成交价。伴跟着贵州茅台中枢单品的价钱下滑，压力迟缓传递至其它酒企的高端、次高端家具，倒逼酒企控量保价，进而保管品牌价值。

　　欧阳沉指出，阛阓的基本面是供需操办，中枢在酒企供应量、阛阓活跃度，而酒企供应量需要阛阓倒逼，如今酒企们在控量保价、减慢保价等层面上达成共鸣，也就意味着酒业新周期出现拐点，酒业阛阓的回暖有望。

　　刻下白酒行业仍处于深度调度期，界面新闻梳剃头现，限制当今20家A股上市酒企中已有10家公布2024全年功绩预报，其中，贵州茅台、顺鑫农业、水井坊、皇台酒业功绩瞻望完了增长，舍得、酒鬼酒等其余6家均出现不同进度的下滑。受到举座消费环境的影响，在行业资源向头部企业荟萃的趋势以外，部分着名酒企也濒临着增速放缓的情况。

　　在这一配景下，向渠谈压货来得到功绩增长的阵势已不再不错依赖。当停货不仅是济急本事，而是成为行业常态，这也反应出2025年白酒消费阛阓有回暖势头，也濒临着多重压力，量价博弈仍处在进行时。

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